ภาพรวมตลาดหุ้นอสังหาฯ ณ ต้นมีนาคม 2569

ภาพรวมตลาดหุ้นอสังหาฯ ณ ต้นมีนาคม 2569

ทริสเรทติ้งระบุว่าแนวโน้มอันดับเครดิตของผู้ประกอบการอสังหาฯ ยังคงเป็น "Negative" ในปี 2569 โดยมากกว่าครึ่งหนึ่งของผู้ประกอบการมีโอกาสถูกปรับลดอันดับเครดิต และหุ้นกู้ที่ครบกำหนดชำระในปี 2569 มีจำนวนสูงถึง 8.9 หมื่นล้านบาท ขณะที่ CGSI คาดว่ากลุ่มอสังหาฯ จะมีกำไรปกติปี 2568 ลดลง 22.4% แต่คาดว่าจะกลับมาเติบโต 14.9% ในปี 2569 จากฐานที่ต่ำ

🟢 หุ้นที่โบรกเกอร์แนะนำ "ซื้อ" และมีแนวโน้มบวก

1. AP (เอพี ไทยแลนด์)

บล.เอเชียพลัสระบุว่า AP อยู่ในกลุ่มที่มี Backlog สูง และมีฐานลูกค้าระดับกลาง-ล่างในสัดส่วนสูง ซึ่งจะได้ประโยชน์โดยตรงจากดอกเบี้ยขาลง เนื่องจากลูกค้าส่วนใหญ่ใช้สินเชื่อซื้อบ้าน ทำให้ Rejection Rate มีโอกาสลดลงตามมา นอกจากนี้ AP เตรียมเปิดโครงการใหม่มากที่สุดในปี 2569 ถึง 42 โครงการ มูลค่ารวม 55,000 ล้านบาท และโบรกเกอร์หลายสำนักแนะนำซื้อ AP ด้วยราคาเป้าหมาย 8.95 บาท

2. SIRI (แสนสิริ)

SIRI ครองแชมป์กำไรสูงสุดในกลุ่มอสังหาฯ ปี 2568 ที่ 4,513 ล้านบาท โดยมีรายได้รวม 34,395 ล้านบาท และยอดขายรวม 51,000 ล้านบาท แบ่งเป็นบ้านจัดสรร 51% และคอนโดมิเนียม 49% ในปี 2569 แสนสิริเตรียมเปิดโครงการใหม่ 33 โครงการ มูลค่ารวม 51,000 ล้านบาท

3. SPALI (ศุภาลัย)

CGSI มองว่า AP, SIRI และ SPALI จะเพิ่มส่วนแบ่งตลาดได้ต่อเนื่องในปี 2569 จากการเปิดตัวโครงการใหม่อย่างสม่ำเสมอ ประกอบกับสินเชื่อที่มีดอกเบี้ยน่าสนใจขึ้น และคาดว่าการแข่งขันด้านราคาจะลดลงในช่วงครึ่งหลังปี 2569 โดย ศุภาลัยเตรียมเปิดโครงการใหม่ 28 โครงการ มูลค่ารวม 35,000 ล้านบาท

🟡 หุ้นที่ต้องติดตามเพิ่มเติม

LH (แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์) — คาดกำไร 9 เดือนปี 2568 ที่ 2,962 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY ซึ่งเป็นหนึ่งในไม่กี่รายที่กำไรยังเติบโต

SC (เอสซี แอสเสท) — SC เป็นหนึ่งใน 3 บริษัทที่กำไรสุทธิลดลงไม่ถึง 20% ในปี 2568 โดยลดลงเพียงประมาณ 10% ซึ่งสะท้อนความทนทานต่อสภาวะตลาดที่ยากลำบากได้ดีกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม

ORI, ASW — อยู่ในกลุ่มที่มี Backlog สูงและมีฐานลูกค้าระดับกลาง-ล่างสูง จึงได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลงเช่นกัน

🔴 ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องระวัง

ผู้บริหาร AP และแสนสิริประเมินตรงกันว่าปี 2569 จะยังไม่ใช่ปีแห่งการเติบโต แต่เป็นปีแห่งการ "วางฐาน" เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับรอบฟื้นตัวถัดไป ขณะที่ ตลาดที่อยู่อาศัยราคาต่ำกว่า 3 ล้านบาทหดตัวรุนแรงที่สุดในรอบกว่า 10 ปี โดยอัตราปฏิเสธสินเชื่อพุ่งกว่า 39-40% ส่งผลให้การเปิดโครงการใหม่ต่ำสุดในรอบ 17 ปี

💡 สรุปสำหรับเขียนบทความ

⚠️ หมายเหตุสำคัญ: ข้อมูลนี้เป็นการรวบรวมบทวิเคราะห์จากโบรกเกอร์และสื่อการเงินเพื่อประกอบการเขียนบทความเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและปรึกษาผู้แนะนำการลงทุนที่ได้รับใบอนุญาตก่อนตัดสินใจ